专题：A股又遇“假期综合征”，回调正是布局良机
美股周一下跌，受本周开局国债收益率飙升拖累。
道琼斯工业平均指数下跌约347点，跌幅0.67%。标普500指数下滑0.77%，纳斯达克综合指数下跌0.92%。盘中低点时，道指一度下跌超过400点，标普500指数下跌约1%。
主要股指在中午前后脱离低点，白宫官员称，特朗普愿意在核问题上向伊朗提供制裁减免。这些报道使原油价格远低于当日高点。
然而，国债收益率在上周大幅波动的基础上继续走高。基准10年期美国国债收益率攀升至5.2%以上。30年期国债收益率突破5.5%。两者均在多年高点附近交易。
“七姐妹”方面：英伟达涨1.68%，苹果跌0.78%，特斯拉跌3.94%，谷歌跌0.56%，Meta Platforms跌4.79%，亚马逊跌1.41%，微软跌1.35%。
国际油价28日微涨。截至当天收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格上涨19美分，收于每桶92.60美元，涨幅为0.21%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨96美分，收于每桶105.28美元，涨幅为0.92%。
美债收益率延续上周大幅上行走势。基准 10 年期美债收益率突破 5.2%，30 年期美债收益率站上 5.5%，两项收益率均处于多年高位区间。
亚洲股市方面，日经 225 指数收盘下跌 0.73%；韩国综合指数大跌 2.7%，收报 6889.74 点；澳大利亚标普 200 指数上涨 0.17%；中国内地沪深 300 指数收跌 2.22%。
欧洲主要股指收盘涨跌不一。欧洲斯托克600指数上涨0.12%，欧元斯托克指数上涨0.1%，欧元区蓝筹股指数上涨0.11%。英国富时100指数上涨0.05%，德国DAX指数下跌0.01%，法国CAC 40指数上涨0.14%，西班牙IBEX指数下跌0.33%。
华尔街刚刚结束一周的上涨行情，科技及科技关联板块表现亮眼。Meta 股价在此期间大涨近 13%，交易商对该公司推出的 Muse 人工智能智能体反响热烈；微软股价涨幅超 4%；苹果与英伟达均上涨超 1%。
即便美债收益率攀升至多年新高，科技股依旧录得上涨。由于通胀居高不下，交易市场加大押注，预期美联储将进一步加息。基准 10 年期美债收益率创下 2007 年以来新高，30 年期美债收益率触及 2004 年高点；2 年期美债收益率上周也跳涨约 17 个基点。
亚登尼研究公司总裁埃德・亚登尼撰文表示：“全球两年期国债收益率快速上行，释放出信号：受中东战事再度升级影响，油价或将长期维持高位，带来通胀压力，主要央行需要进一步上调政策利率。但遗憾的是，利率持续走高，也将加剧全球大规模政府财政赤字的风险。”
本周利率仍是市场焦点，将有一系列重磅经济数据陆续出炉。美联储重点关注的通胀指标 ——8 月个人消费支出（PCE）物价指数将于周三公布；美国 8 月制造业新数据周四发布；备受市场关注的 9 月非农就业报告定于周五公布。
摩根士丹利：美债市场正遭遇“完美风暴”。
摩根士丹利指出，经济增长韧性、通胀粘性、能源市场干预风险、美联储转鹰、企业发债、财政赤字及财政部操作不确定性共同推高收益率。3月以来，2年、5年和10年期美债收益率累计上升约120—150个基点；美联储9月加息25个基点后，市场又计入接近100个基点的额外紧缩。
摩根士丹利认为，市场可能高估最终加息幅度，但短期缺乏推动预期转鸽的基本面催化剂。
高盛：美股正呈现“强指数、弱信心”格局，补涨行情或成下一阶段主线。
高盛表示，美国股市当前呈现出一种不同寻常的格局——指数表现强劲，但投资者信心疲弱，这意味着市场仍有进一步上涨潜力，前期被AI龙头股甩在身后的个股有望迎来补涨行情。
标普500指数今年累计上涨14%，但高盛的美国股票情绪指标却降至-0.9，与3月低点持平。
高盛策略师本·斯奈德及其团队在9月25日的报告中表示，这一读数意味着，如果宏观经济环境改善，投资者仍有空间增加股票敞口。与此同时，高盛偏好的市场广度指标已降至互联网泡沫时代以来的最低水平。对投资者而言，如果利率和经济增长方面的不确定性消退，这种分化可能意义重大。
高盛认为，大盘整体上行和落后股票反弹都有空间，不过异常狭窄的市场广度也可能导致动量交易持续波动。
摩根大通看好美股科技股再获资金青睐：仓位降温、估值回落释放空间。
摩根大通策略师团队认为，随着仓位拥挤度下降、盈利表现强劲以及估值更趋现实，科技股将重获自上半年末以来失去的部分动能，投资者有望重新介入该板块。
以Mislav Matejka为首的团队在周一发布的报告中写道，过去三个月涨势暂停，使仓位结构更为干净，股价也不再昂贵，叠加资本开支上升和盈利持续强劲，“应会支持投资者重新参与该板块”。科技股今年仍大幅领涨标普500指数，但近几个月涨势降温，市场担忧AI巨额投入可能无法带来乐观者所假设的回报。
Matejka写道：“我们怀疑最终不会出现明显放缓，因为这场竞赛仍是关乎存亡、赢家通吃的竞赛。”摩根大通表示，尽管上半年那种涨幅不太可能重现，但机会依然存在。
散户退场，机构接棒！美债风暴下“聪明钱”不撤反进：184亿美元期权资金流入美股，AI仍是首选。
最新数据显示，机构投资者正在接过美股行情的主导权。在经历了多年的强劲买入之后，散户交易者似乎正逐渐退居场外。
与此同时，Vanda Research的数据显示，面对美国国债收益率的飙升，大型投资者依然稳定持有股票。
Vanda全球市场策略师维拉杰·帕特尔上周五在致客户的报告中写道：“在本周宏观波动加剧的情况下，机构投资者表现出了出人意料的韧性。”
数据显示，机构投资者的期权资金流入规模（184亿美元），约为往年9月均值的三倍。帕特尔表示，尽管10年期和30年期美国国债收益率攀升至十多年来的最高水平，大型资金的流入在过去五个交易日中仍在上升。他认为，在更广泛的避险叙事之下，这是机构投资者风险偏好中隐藏的一个“相当具有建设性的信号”。
他提到，市场震荡之中，机构交易者正在择优布局人工智能（AI）相关标的。
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责任编辑：李桐
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