● 本报记者 何昱璞
近日，九典制药总经理杨洋接受中国证券报记者专访，围绕集采常态化下医药企业的战略选择、产品矩阵重构、原辅料一体化以及创新药转型等话题，系统阐述了公司的思考与路径。
他表示，集采是医药行业走向成熟的必然过程，短期阵痛倒逼企业告别单品依赖和仿制红利，长期看将推动产业回归临床价值与创新驱动。九典制药正以“以仿养创、仿创结合”为战略主线，聚焦疼痛与慢病两大治疗领域，依托经皮给药技术平台打造第二增长曲线。
以价换量稳住基本盘
“集采不是终点，而是医药企业重新定位的起点。”杨洋对中国证券报记者表示。仿制药集采是大势所趋，洛索洛芬钠凝胶贴膏进入国家集采后降价约74.25%，对公司毛利和利润形成直接冲击。上半年公司营收降幅控制在15%以内，但净利润短期承压明显。对此，公司并未回避，而是将其视为一次主动“出清”和结构优化的契机。
从量上看，以价换量正在兑现。洛索洛芬钠凝胶贴膏按贴数计算的销量增长20%多，市场覆盖面和患者可及性显著提升。集采格局也在改善，此次中标周期3年，到2028年底。
更值得关注的是，公司单品独大局面明显改善。今年上半年，洛索洛芬钠凝胶贴膏在公司收入中的占比持续回落，收入结构更加均衡。口服制剂同比增长16.43%，原辅料同比增长22.13%，原辅料利润增长93.5%，多个板块共同补位。杨洋判断，今年是公司收入利润的“出清年度”，集采影响全年体现，但下滑趋势正在收窄；随着新品放量和市场推广见效，明年公司很有希望恢复到原来的收入水平，净资产收益率仍保持不错表现。
九典制药实施“一品一策”渠道策略，医院渠道主打专业制剂，零售、电商渠道重点投放改善用药体验的偏消费类产品；同时布局帕金森病、呼吸系统疾病等贴剂赛道，转向“产品组合+治疗方案”的整体竞争。公司口服制剂、原辅料板块上半年均实现双位数增长，成为业绩缓冲垫。
全产业链构建护城河
在洛索洛芬钠凝胶贴膏之后，九典制药正在打造新的增长极。杨洋介绍，酮洛芬凝胶贴膏是2023年获批的国内首仿独家品种，且已纳入医保目录。上市以来销量逐年增长，贡献了稳定的现金流。酮洛芬与洛索洛芬钠同属非甾体抗炎药家族，但在镇痛强度、适应症偏好和价格带上各有差异，覆盖了不同的临床需求。由于暂时不受集采影响，酮洛芬凝胶贴膏是九典制药产品矩阵中的“稳牌”。
代温灸膏是公司的独家医保品种，OTC甲类，收购前年销售额约1亿元，收购后经历客户交接、压货等过渡期，目前市场已基本稳定，零售连锁市场起量较快。代温灸膏卡位的正是化药贴膏覆盖不到的“温热体感、寒湿痹痛”细分赛道，在庞大的中药贴膏市场中占据了独特生态位。公司后续计划将其打造为零售渠道的中药外用特色大单品。
更受关注的是今年7月底获批的椒七止痛凝胶贴膏。这是中药1.1类骨科凝胶贴膏创新药，公司研发历时20多年，填补了骨科外用创新中药空白。
杨洋将其定位为传统膏药的“消费升级”：传统膏药存在粘毛、气味重、依从性差、疗效不明确等痛点，而椒七止痛凝胶贴膏按新注册管理办法获批，做了临床试验，有循证医学支撑，解决了部分使用体验问题。若市场开发顺利，也有望成为重磅级的中药贴膏品种。
在产品矩阵上，九典已拥有洛索洛芬、氟比洛芬、酮洛芬、椒七止痛、消炎解痛、利多卡因6款凝胶贴膏，以及代温灸膏、强腰壮骨膏等独家传统膏药。近年来，公司将品牌建设提升为公司战略发展的重要方向，线上线下同步投放，通过梯媒、高速及高铁广告、医生IP打造等方式推进品牌建设。杨洋强调，品牌沉淀需要时间，但公司会持续投入，以产品矩阵筑牢品牌根基。
原辅料与制剂一体化是另一张底牌，公司拥有200多个原辅料品种。杨洋表示，自有原料药和关键辅料不仅带来成本优势，更解决自给的重要问题。杨洋透露，上半年原辅料板块净利润同比大增93.5%，目前市场供不应求，不少原辅料产品受现有车间产能限制尚未全部产业化，因此公司在长沙新增了150亩用地，扩产车间预计今年12月开工建设，扩产完成后，原辅料板块增长有望进一步提速，成为公司盈利的重要引擎。
前沿布局打开长期空间
公司上半年研发费用同比下降42.82%，引发外界关注。公司解释，这是研发策略转型的阶段性表现：仿制药立项收缩，原辅料品类已较丰富，而创新药在临床前投入相对较小，真正的大投入在进入临床之后。未来随着更多创新药进入临床，研发费用还会逐步上升。
为分散创新药“长周期、高投入、高风险”的压力，公司设立独立运营的创新药子公司湖南九典善诺创新医药科技有限公司，引入外部资本，以“平台化+财务投资”模式分摊创新风险，保障母公司现金流安全。研发管线聚焦肿瘤、自免、疼痛等赛道，覆盖中药1.1类创新药、化药小分子镇痛药、多肽类药物，避开同质化竞争，优先选择技术壁垒高、契合自身产业链优势的品种。
创新管线方面，公司目前重点推进即将申报临床的小分子镇痛药，以及更早期的PDC多肽偶联药物。杨洋表示，PDC领域国内外研发起步较晚，九典希望做最前沿的东西，而不是在拥挤赛道跟随。整体战略上，公司仍聚焦疼痛、慢病等领域，做化药和中药创新药，同时不会放弃仿制药，而是“以仿养创”，用仿制药现金流支撑创新投入。
杨洋坦言，集采带来阵痛，也倒逼公司从单品独大走向产品矩阵和创新驱动。随着集采影响出清、新品放量、原辅料产能释放、创新管线推进，九典制药将在经皮给药细分领域构建长期竞争力。在中国医药产业从仿制走向创新的大潮中，这家以经皮给药见长的企业，正以战略定力穿越周期，向创新要未来。
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责任编辑：尉旖涵
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